CLOSE
At a glance
Investors
Mission & values
Press & Media
Business model
Careers
Ukrsotsbank Worldwide
Ukrsotsbank Factsheet
Поддержка Печать Добавить в избранное

Греция говорит "нет": экономические перспективы Афин и ЕС после референдума

07.07.2015

На воскресном референдуме 5 июля греческий народ сказал своим кредиторам "нет". Все пришло к логическому завершению, и, к сожалению, Греция доказала — пройти путь от развитой экономики к стране третьего мира очень легко

Греция справилась за несколько лет и показала всему миру, почему так опасен популизм в политике и почему нежелание проводить реформы, при жизни на постоянно растущем кредитном плече ведет к тотальному коллапсу всей системы.

Скорее всего, греческое "нет" повлечет за собой выход страны из еврозоны. Первой реакцией мировых рынков станет обильная продажа всего, что связано с Грецией и даже с Европой. Фондовые рынки по всему миру (еще под влиянием негативных трендов в Китае) продолжат негативную динамику. В то же время мы увидим "движение инвесторов к качеству", и бонды таких стран как США и Германия, и ETF, завязанные на этих направлениях, получат приток новых вливаний и средств. Некоторые инвесторы будут активно покупать доллар США и золото.

Грецию, скорее всего, ждет новая валюта или параллельный денежный инструмент. Местное население потеряет от 40% до 50% своей покупательской способности за первые 12 месяцев внедрения новой валюты. Внешние рынки капитала закроются для Греции на ближайшие несколько лет. Цена риска взлетит, что повлечет за собой проблемы в программах торгового финансирования и отток капитала из страны. Системных инвестиций в ближайшее время тоже не будет. Под вопросом будет спекулятивный капитал. Грецию ожидает волна инфляции и социальных проблем.

ЕЦБ как опора стабильности и роль других институтов

Сейчас ключевая задача для Европейского Центрального Банка — найти правильные инструменты для удержания кризиса в локальных рамках. Скорее всего, ЕЦБ будет активно скупать "бумаги" на европейском рынке и стимулировать позитивную экономическую динамику в Еврозоне за счет предоставления ликвидности рынку. Это все приведет к ослаблению курса евро к доллару США, которое может достичь 100-150 базисных пунктов.

Все стороны сейчас готовятся к полномасштабному греческому дефолту. Некоторые к нему были готовы очень давно. Балансы банков и центральных банков получат определенный удар — но нужно не забывать, что многие считали Грецию банкротом еще 6 месяцев назад, а греческие активы можно было называть "токсическими" еще с 2011 года. Конечно, ожидается и негативное влияние на баланс немецкого центрального банка, который держит около 20 млрд евро греческих долговых обязательств, но "стальная" экономика Германии способна пережить подобную проблему.

Скорее всего, ЕЦБ совместно с МВФ прибегнет к новым применениям "европейского механизма стабильности" и к самой программе расширения ликвидности ЕЦБ. В целом это должно консолидировать банковскую институционную среду в Еврозоне на политическом и регуляторном уровнях. Скорее всего, ЕЦБ, МВФ и Европейскому Инвестиционному Банку придется работать в очень тесной связке, чтобы устранить последствия греческой катастрофы. Очень показателен комментарий Мохаммеда Эль-Эриана (бывший главный со-директор PIMCO): теперь ЕИБ придется взять на себя дополнительные функции и непосредственную роль как инструмента стимулирования экономического роста и стабильности в Евросоюзе.

Ожидания

Европа, скорее всего, выйдет победителем из этого кризиса в долгосрочной перспективе. В очень скором времени мы увидим новые темпы экономического роста ключевых европейских экономик и в ближайшие 6-12 месяцев снова увидим рост курса евро. В этом далеко не последнюю роль сыграют институционные метаморфозы в еврозоне.

Прогнозировать будущее развитие событий по отношению к Греции нужно в двух временных разрезах: (1) краткосрочном и (2) долгосрочном.

1. В ближайшие 5 лет Грецию ждет очень тяжелая экономическая ситуация. Страна будет переживать политическую нестабильность неслыханных масштабов. Ключевую роль в успешном преодолении кризиса будут играть реформы. Греции как никогда нужны фискальная, социальная, бюджетная и судебная реформы. Нужны политические выборы и правительство технократов, понимающих реалии проведения болезненных реформ. Если реформ не будет, Греция окончательно скатится до уровня страны третьего мира.

2. В перспективе 5-7 лет у Греции есть существенный шанс вернуть себе стабильные экономические позиции (и даже динамику роста ВВП). Чтобы вернуться к системному экономическому росту, нужно снова начать системно развивать и стимулировать туризм, судостроительный комплекс и морскую логистику, аграрный комплекс.

Есть ли у Греции политическая воля проводить реформы и отойти от популизма? Если смотреть на сложившуюся ситуацию объективно — скорее всего, политической воли нет. Есть ли у стран еврозоны политическая воля отпустить Грецию? Тут скорее "50 на 50", поскольку было вложено очень много ресурсов политических и денежных в проект монетарного союза.

В долгосрочной перспективе будет ли всем лучше от выхода Греции? Да, так как не могут слабые экономики вечно шантажировать своих сильных партнеров по монетарному союзу и невозможно решать все кризисные вопросы с помощью одной полярности — либо сугубо затягиванием поясов, либо сугубо накачиванием системы ликвидностью и кредитным ресурсом. Все должно делаться исходя из принципа соблюдения тонкого баланса. Выход Греции приведет к "нормализации" рынков и системы в долгосрочной перспективе и послужит хорошим уроком для будущих кризисов или монетарных инициатив.

Автор: Егор Перелыгин, начальник отдела стратегического планирования UniCredit Bank

Дата: 07.07.2015

Источник: delo.ua

Телефон: 0 800 3000 90
Назад





Интернет-банкинг
Физическим лицам
Юридическим лицам
Отделения и банкоматы
Контакты
0 800 3000 90 0 800 3000 90
0 800 3000 90 0 800 3000 90
332 0 800 3000 90
Поддержка

Звонки со стационарных и мобильных телефонов в пределах Украины бесплатны.

Сallback для звонков с мобильного.

Номер для звонков с мобильного в пределах Украины для абонетов Vodafone, Київстар та lifecell.

Тарификация согласно тарифных планов абонента.

Сallback для звонков с мобильного.

Для международных звонков и звонков в пределах Украины.

Сallback для звонков с мобильного.

Курсы применяются в дату фактического списания средств со счета и являются приближенными к курсу банка при блокировании необходимой суммы на момент совершения операции.
Сначала указана валюта карточного счета, далее - валюта расчетов с платежной системой
Оценка качества обслуживания

Обратная связь

Возникли вопросы, предложения, замечания?

Мы ценим сотрудничество с Вами. Для того чтобы поделиться своими предложениями, замечаниями, задать вопрос, пожалуйста, заполните форму обратной связи, приведенную ниже или позвоните в Контакт-центр ПАО "Укрсоцбанк" по номеру 0 800 5000 20 (звонки со стационарных телефонов в пределах Украины бесплатные).









Я хочу получать информацию о новых услугах Банка, акциях и розыгрышах.

Поля обязательны к заполнению